Voor het eerst in de geschiedenis worden aandelen in de Grayscale Bitcoin Investment Trust (GBTC) verhandeld tegen een negatieve premie. Aangezien bekend was dat de GBTC-premieniveaus altijd grote veranderingen op de markt signaleerden, kan de huidige situatie van de GBTC belangrijk zijn voor alle Bitcoin-investeerders, zelfs voor degenen die niet direct geïnteresseerd zijn in het verhandelen van de producten van Grayscale.
Grayscale Bitcoin Trust, een onderdeel van het Amerikaanse bedrijf Grayscale Investments, is momenteel de grootste ETF-achtige Bitcoin-bezitter. De schatkisten van Grayscale bevatten 649.130 BTC ter waarde van meer dan $ 35 miljard tegen de huidige prijzen.
De GBTC-premie betekent eenvoudigweg het verschil in prijs tussen de GBTC-aandelenwaarde en de contante waarde van de Bitcoins die in de reserves van Grayscale worden aangehouden. Tot 23 februari was de GBTC-premie altijd een positieve waarde.
Met andere woorden, het kopen van GBTC was vroeger duurder dan het rechtstreeks kopen van BTC. De reden waarom institutionele beleggers bereid waren meer te betalen dan de contante waarde van BTC, is dat Grayscale hen in staat stelde om op een gereguleerde, traditionele manier in Bitcoin te investeren, terwijl ze tegelijkertijd de technische aspecten van Bitcoin-bewaring konden delegeren aan een gespecialiseerde derde partij.
Hoogte en dieptepunten in de GBTC-premie
De piekvraag naar GBTC werd geregistreerd op 21 december, toen het product van Grayscale werd verhandeld met een premie van 40%. Hoewel de GBTC-premie zijn hoogtepunten en dieptepunten kende, bereikte deze tot 21 februari nooit een negatief niveau. Volgens recente gegevens van het analytische bedrijf Glassnode bereikte de GBTC-premie onlangs een historisch dieptepunt van -11,92%, wat betekent dat de GBTC-koers aanzienlijk lager was dan de spotwaarde van BTC.
In de praktijk betekent het huidige GBTC-premieniveau dat Grayscale "discountbitcoins" verkoopt, aangezien het voor institutionele beleggers nu goedkoper is om GBTC te kopen dan om BTC op de spotmarkt te kopen.
Wat veroorzaakt de negatieve GBTC-premie?
Volgens de experts is de belangrijkste reden voor de negatieve GBTC-premie, die voor het eerst in de geschiedenis is geregistreerd, de groeiende concurrentie op de markt van Bitcoin-producten die zijn ontworpen met institutionele beleggers in gedachten. Een van die producten is de Purpose Bitcoin ETF, die op 18 februari werd gelanceerd en in korte tijd 11.141 BTC wist te verzamelen.
De situatie met de negatieve GBTC-premie zal waarschijnlijk niet lang duren. Grayscale is nog steeds de onbetwiste leider van ETF-achtige Bitcoin-producten en van beleggers wordt verwacht dat ze snel zullen profiteren van de lage GBTC-prijs door de Grayscale-aandelen met korting te kopen.
Wat zegt de GBTC-premie over de toekomst van de BTC koers?
De record lage GBTC-premie is ook een belangrijke marktindicator voor kleine beleggers in cryptovaluta. Historisch gezien gaven hoge niveaus van de grayscale-premie aan dat er een correctie op komst is, terwijl lage niveaus van de premie duidden op een aanstaande opwaartse trend. Het huidige dieptepunt van de GBTC-premie suggereert dat er in de nabije toekomst een nieuwe piek in de Bitcoin koers mogelijk is.